报告要点19Q1机械行业配置占比环比下降，整体仍处低配状态基金19Q1整体配置继续偏向食品饮料（14.46%）、医药（13.47%）等行业，配置占比前10的行业总比例为约73.20%，整体较为集中。其中，机械行业重仓占比位列中信29个行业分类的第10位，达4.04%。从环比来看，机械占比下降约0.10pct，环比提升最为明显的是食品饮料（+3.26pct）、农林牧渔（+1.67pct）、非银行金融（+0.76pct）、电子元器件（+0.62pct）等。房地产、银行、电力及公用事业配置占比有所降低，分别环比减少约1.15pct、1.02pct、0.99pct。

　　机械内部不同子行业间资金配置差异较大，资金偏好工程机械机械内部不同子行业间资金配置差异较大。自16Q1开始，运输设备、金属制品行业基本处于低配状态，运输设备低于标准配置比例相对更高，19Q1低于标配比例约0.64pct。通用设备行业过去基本处于超配状态，或受资本开支的影响，自18Q3开始配置偏好有所转向,19Q1资金配置仍无较大改观。17Q4以来，工程机械面部痣的位置与命运和仪器仪表在机械二级子行业中表现相对较好。工程机械连续3个季度超出标准配置比例达到0.2pct以上，且呈现逐步扩大的趋势，或主要源于行业销量持续超预期且基建稳增长的预期带动。

　　资金配置整体偏向行业龙头，多元化配置趋势有所体现基金重仓机械行业公司中，以持仓总市值角度看，前十大公司持仓市值占机械行业总持仓市值比重自2017Q1以来稳步提升。2018年以来维持在70%以上，2019Q1为约70%，资金配置相对较为集中。2019Q1基金重仓机械股前十的公司覆盖工程机械、锂电设备、工控等行业龙头。先导智能、精测电子、安车检测及杰克股份持股数均大幅增长，而恒立液压、汇川技术300124)持股数相对有所降低，汇川技术或主要受制于制造业资本开支持续低迷。

　　2019Q1机械行业中，基金对于龙头的配置有较大的调整。其中，持仓三一重工600031)的基金数增加了45个，先导智能增加了38个，东山精密002384)增加了33个，精测电子增加了22个，均有较大增幅。主要涉及行业包括工程机械、仪器仪表、油服装备等。工程机械依然是资金的重要投资方向，同时一些与制造业相关性较弱的行业龙头也得到关注。值得注意的是，一季度基金资金配置风格更加多元，除了选择具有业绩支撑的龙头以外，一些新成长小市值公司也得到青睐，如捷昌驱动、金卡智能及亿嘉和。